愛瑪科技IPO:財務表現健康穩健 電動自行車頭部企業A股提速

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领骑网近日,愛瑪科技集團股份有限公司(以下簡稱“愛瑪科技”)在證監會官網披露了更新招股書。更新后的數據顯示,2016年、2017年、2018年、2019上半年,愛瑪科技分別實現營業收入6.44億元、7.79億元、8.99億元、4.45億元。與此同時,2019年1-6月愛瑪科技在營業收入、毛利、綜合毛利率、營業利潤、利潤總額、凈利潤均呈同比上升趨勢。

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领骑网(來源:愛瑪科技更新版招股說明書)

领骑网新國標促行業“洗牌” 愛瑪科技優勢盡顯

领骑网目前,新國標已實施4月有余,“更輕、降速、標準化”是此次變革的行業標配。市場認為,連同新國標,關于電動車整車3C認證以及生產許可證轉為準入制直接將電動車行業十幾年的相安無事“顛覆”。強制性標準意味著以往“躺著也能賺錢”的時代已經過去,面對電動車行業的一次大洗牌,很多跟風入市的中小企業因受不住自身生產研發能力的限制而陷入困局。

领骑网根據相關的行業數據統計,目前中國的電動車存量市場保守估計在2億輛以上,超標車在過渡期三年2019-2021年要實現全部淘汰。目前,我國一年的電動車產量在3200萬輛左右,即便將產能全部開足,4000萬輛恐怕也是產能天花板。那么,要填補這兩億存量市場的換新,以現有產能計算,也需要全行業開足馬力再來5年。

领骑网專業人士表示,電動自行車行業現階段正值新舊規則的更迭期,按照預計,在過渡期最后一年,換新用戶量將會達到峰值。那么,2021年-2022年將會是電動車新國標后市場的極盛時期,屆時行業中或將出現年銷量破千萬的品牌。在全盛期來臨之前,行業勢必要在政策落地初期適應市場反應帶來的沖擊,而原本產業基礎牢靠、綜合競爭力、抗風險能力較強的龍頭企業,競爭格局和市場份額將進一步向行業龍頭企業集中,形成較為明顯的競爭優勢,則會在市場選擇中更具生命力與發展空間。

經營指數產銷能力兼具可看性 愛瑪科技盈利空間打開

據愛瑪科技招股書顯示,報告期內,愛瑪科技電動自行車銷量呈上升趨勢。同時,因主營業務存在一定的季節性波動,銷量與電動自行車產品的市場需求相關。上半年春節前后,受氣溫降低及節假日影響,終端產品銷量往往出現回落。而下半年學校開學季、氣候溫和的時期電動自行車產品需求相對較大,經銷商通常提前備貨準備銷售,電動自行車產品需求旺盛。因此,公司每年三季度的營業收入一般會高于全年各季度的平均水平。而就在上半年季節性波動與行業政策變動的雙重夾擊下,2019年上半年的營業銷量依然較為可觀,而下半年隨著政策影響的削弱和銷量高峰期的到來,2019年銷量有望迎接新突破。

领骑网另一方面,2019年上半年,愛瑪科技主營業務毛利率略有上升,新增毛利率較高的電動兩輪摩托車業務顯著提升指標的同時,也因公司產銷規模進一步增大,固定成本有所攤薄也使得對公司綜合毛利率水平產生上升向上的推動力。從市場認可度而言,愛瑪科技作為電動自行車行業的龍頭企業之一,在未來的市場競爭中將會處于比較有利的地位,產品競爭力將會進一步提升,而市場價格優勢也將會進一步凸顯。

领骑网綜上,正因市場需求的增加、生產能力與銷售能力的逐漸升級,愛瑪科技形成了穩固的消費群體,強大的產能消化能力有助于產銷規模的有序增長,并為后期提升盈利能力提供了保證。報告期內,公司產能分別為418.25萬臺、445.75萬臺、479.87萬臺和520.32萬臺。而本次募集資金投資項目天津愛瑪車業科技有限公司電動車自行車整車及配件加工制造(一期至六期)項目建成實施后,天津愛瑪合計將會形成年產90萬臺電動自行車的生產能力,生產規模和產能將會進一步增加,形成更明顯的規模優勢。同時,生產效率和產品品質得到進一步提升,利潤總額及凈利潤水平也將明顯增加,提升公司的盈利水平和核心競爭力。

愛瑪科技研判深化戰略挖掘上行價值 把握市場方向再看下半場

在市場淘汰交互中產生的挑戰與機遇期,愛瑪科技結合全球市場現狀,著眼全新的企業發展戰略,制定了實現企業“持續迭代的產品品類、極致高效的運營管理、穩固和諧的生態系統、精準活躍的營銷網絡、持續深化的國際擴張和持續優秀的用戶感知”的經營目標。通過加強“設計標準化”、“產品智能化”、“制造自動化”、“銷售定制化”、“溝通人性化”和“服務精準化”的“六化”管理理念以及“用戶體驗為王”的市場理念,以期在2-3年內,提升公司整體智能化水平,將存量用戶快速聚集,對潛在用戶進行持續引導,最終憑借企業靈活高效的經營機制。

领骑网多年的電動自行車銷售經驗和市場把握能力,也使愛瑪科技積極推行以市場為導向的戰略,抓住電動自行車市場的發展機遇,充分利用品牌影響力,大力發展經銷商渠道,有效整合社會資源,在全國建立了較為穩定的經銷商網絡。截至2019年6月末,公司經銷商已超過1,900家。未來行業廣闊的發展空間和公司廣泛的客戶基礎,可以有力保障公司。

愛瑪科技在招股書中表示,在繼續夯實多年形成的強大綜合優勢外,將進一步推動“制造向創造轉變、數量向質量轉變和產品向品牌轉變”,并始終不渝地以推動消費升級、品牌升級、經濟升級為己任,以時代使命為己任,確保“社會效益”和“經濟效益”相統一。公司旨在通過利用自身的競爭優勢及不斷創新的企業發展戰略,在管理創新創造、市場銷售規模、產品科技含量、品牌文化建設等各個方面持續成為全球綠色出行行業的引領者。

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